Центральный банк оценивает сокращение экономики в первом квартале 2026 года в 0,5% и рассчитывает на рост в 0,9% во втором квартале. Ранее ряд институтов указывал на менее глубокое падение, однако регулятор отмечает усиление замедления в начале года.
Оценки и краткая картина
По мнению ЦБ, экономическая активность в январе–марте замедлилась сильнее, чем ожидалось в феврале. Регулятор отмечает, что часть снижения связана с временными факторами, а не с долгосрочным ухудшением спроса.
Ключевые факторы спада
- Календарный фактор: в январе–феврале было на три рабочих дня меньше, чем годом ранее, что уменьшило годовые темпы роста примерно на 0,5 процентного пункта.
- Аномально холодная погода и снегопады привели к простоям и замедлению работ в строительном секторе.
- Внутриквартальные колебания — слабая динамика в начале года и восстановление в марте — во многом отражают временное влияние перечисленных факторов.
Прогноз на II квартал и сопутствующие риски
Во втором квартале календарный эффект должен сработать в обратную сторону: в мае–июне будет больше рабочих дней, чем годом ранее. Дополнительную поддержку могут дать рост экспортных доходов на фоне подорожания сырья и временное смягчение внешних ограничений.
Вместе с тем сохраняется неопределённость по масштабам временного выбытия производственных мощностей в ряде отраслей, что может сдержать восстановление активности.
Инвестиции, санкции и резервная политика
ЦБ ожидает небольшого восстановления инвестиционной активности в 2026 году на фоне смягчения денежно‑кредитной политики. В дальнейшем регулятор прогнозирует устойчивый рост инвестиционного спроса в среднем на 1–3% в год, в том числе за счёт инфраструктурных проектов.
В прогноз заложено допущение, что возможные послабления по нефтяному сектору будут краткосрочными и что внешние ограничения в среднесрочной перспективе сохранятся.
ЦБ также предусматривает увеличение золотовалютных резервов на примерно $5 млрд в 2026 году и более умеренное их сокращение в последующие годы.
Инфляция
По прогнозу Банка России, годовая инфляция во втором квартале 2026 года останется на уровне около 5,9%, а к концу года замедлится до 4,5–5,5%.
