Рубль укрепляется на фоне дорогой нефти и ожидаемых налоговых выплат

Во второй половине дня во вторник рубль сохраняет в основном положительную динамику. Дополнительную поддержку ему оказывают продажи экспортной валютной выручки в преддверии Единого налогового платежа, который предстоит 28 апреля. Значительная часть валютных поступлений могла быть конвертирована в рубли заранее, однако текущие операции продолжают оказывать локальное влияние на курс.

Влияние цен на нефть и динамика основных валютных пар

Существенной внешней поддержкой российской валюте служит рост цен на нефть марки Brent выше отметки $100 за баррель. Это подразумевает сохранение повышенного притока экспортной валютной выручки на внутренний рынок.

К 14:45 мск на Московской бирже пара юань/рубль расчётами «завтра» торговалась в районе 10,95, что означает символическое укрепление рубля менее чем на 0,1%. Котировки находятся недалеко от максимума, достигнутого в среду и обновившего уровень конца января — 10,89 рубля за юань.

Беспоставочная пара доллар/рубль расчётами «завтра» на Московской бирже находилась вблизи отметки 74,53 рубля, где рубль также демонстрировал незначительный прирост.

На внешнем рынке форекс доллар/рубль к 14:45 мск торговался около 75,05 рубля. Российская валюта укреплялась примерно на 0,1%, оставаясь вблизи максимума с мая 2023 года (74,40 рубля за доллар), зафиксированного накануне.

Пара евро/рубль на форексе находилась в районе 87,50, где рубль прибавлял почти 0,5%. Это движение связано в том числе со снижением курса единой европейской валюты до 10‑дневного минимума по отношению к доллару США (около $1,1679). В паре с евро рубль в течение дня обновил максимум с мая 2025 года, достигнув 87,36 рубля за евро.

С начала апреля российская валюта на рынке форекс укрепилась примерно на 7,7% к доллару США и почти на 7% к евро, а на Московской бирже подорожала по отношению к китайскому юаню примерно на 6,7%.

Экспортная выручка, импорт и внутренний спрос

Дополнительную поддержку рублю в текущем месяце обеспечивает повышенный приток экспортной валютной выручки за поставки российских углеводородов, реализованных по высоким ценам. Ситуация усугубляется дефицитом ближневосточных поставок из‑за вооружённого конфликта с участием США, Израиля и Ирана, что способствует сохранению высокой стоимости нефти.

Продажи экспортной выручки за рубли традиционно усиливаются в третьей декаде месяца, когда сырьевые компании формируют рублёвую ликвидность для уплаты Единого налогового платежа. Это закономерно повышает предложение иностранной валюты на внутреннем рынке.

На стороне рубля также играет наблюдаемое участниками рынка продолжительное снижение покупок иностранной валюты со стороны импортёров, что связано с охлаждением внутреннего потребительского спроса. Вместе с тем в последние дни трейдеры отмечают рост несспекулятивного интереса к сильно подешевевшей иностранной валюте, что не позволяет рублю укрепляться более значительно.

Денежно‑кредитная политика и ожидания по ключевой ставке

Потенциальное смягчение денежно‑кредитной политики и изменение риторики Банка России могут создать условия для восстановления потребительского спроса и, как следствие, реального спроса импортёров на иностранную валюту. Одновременно это способно снизить привлекательность рублевых активов с точки зрения доходности.

Согласно рыночным ожиданиям, по итогам ближайшего заседания совета директоров ЦБ с высокой вероятностью может быть принято решение о снижении ключевой ставки на 50 базисных пунктов — до 14,50% годовых. Однако данные последних недель, указывающие на замедление инфляции в России, увеличили число участников рынка, рассматривающих сценарий более существенного снижения — сразу на 100 базисных пунктов.

Бюджетное правило, атаки дронов и риски для курса

Одним из факторов риска для российской валюты остаётся возможность возобновления в мае операций Минфина в рамках бюджетного правила. Глава ведомства ранее допускал такую вероятность. В условиях высоких цен на нефть такие операции будут означать покупки иностранной валюты на внутреннем рынке, что теоретически способно оказать давление на рубль.

Дополнительным риском выступают последствия атак беспилотников на нефтяную инфраструктуру России. Из‑за этих инцидентов периодически нарушаются экспортные поставки нефти и нефтепродуктов, что способно привести к сокращению притока валютной выручки от экспорта.

«В ближайшее время волатильность торгов рублём в парах с ключевыми мировыми валютами может оставаться повышенной, особенно в случае принятия Центральным банком более мягкого решения по ключевой ставке. Однако в среднесрочной перспективе российская валюта сохраняет потенциал для дальнейшего укрепления», — полагает аналитик инвестиционной компании «Алор Брокер» Андрей Зацепин.