Кратко
Центральный банк оценивает, что после небольшого спада в первом квартале экономическая активность вернётся к росту во втором квартале 2026 года. Замедление роста потребительских цен наблюдалось в апреле и, вероятно, сохранялось в мае.
По данным Росстата, в первом квартале ВВП снизился на 0,2% в годовом сопоставлении.
Движущими факторами для роста стали многие экспортные отрасли (за счёт повышения цен), импортеры (в результате укрепления рубля) и предприятия, работающие на госзаказ.
Регулятор отмечает, что замедление инфляции во многом объясняется временными факторами, однако в целом рост потребительских цен оставался низким в апреле и, по всей вероятности, в мае.
Ситуация на рынке труда остаётся жёсткой: снижение темпов найма не отразилось на динамике зарплат, их рост остаётся высоким, поддерживая потребительский спрос.
Баланс рисков смещён в сторону проинфляционных, в том числе из‑за уточнения параметров бюджетной политики. Необходимо сохранить степень жёсткости денежно‑кредитной политики, которая позволит купировать эти риски.
Последствия и ожидания
- Ожидается восстановление роста ВВП во II квартале 2026 года.
- Инфляция замедляется, но сохраняются проинфляционные риски.
- Жёсткий рынок труда и высокий рост зарплат поддерживают внутренний спрос.
- Правление Центробанка соберётся 19 июня; аналитики прогнозируют дальнейшее снижение ключевой ставки с текущих 14,50%.
Аналитики ожидают, что на заседании 19 июня будет принято решение о снижении ключевой ставки с текущего уровня 14,50%.
