Ключевые выводы
Исследование международных экономических институтов показывает, что ликвидные активы Фонда национального благосостояния (ФНБ) сократились за годы полномасштабной войны с 6,5% ВВП до 1,8% ВВП. За первые три месяца 2026 года дефицит федерального бюджета превысил запланированный на год уровень, а доходы от нефти и газа в первом квартале снизились приблизительно на 45% по сравнению с тем же периодом предыдущего года.
Финансовое давление на бюджет
Авторы исследования отмечают, что бюджетные резервы во многом исчерпаны, а экономическая база заметно ослабла. Временное повышение цен на нефть не решит структурных проблем бюджета и может лишь краткосрочно улучшить показатели.
Риск роста инфляции
Чтобы финансировать военные расходы, власти всё активнее используют внебюджетные источники, расширяют кредитование и дают косвенную поддержку через банковскую систему. Это привело к резкому росту задолженности предприятий, поскольку банки перенаправляли ресурсы в отрасли, связанные с военной деятельностью.
По мнению авторов, основное ограничение сегодня — не столько деньги, сколько нехватка рабочей силы, технологий и производственных мощностей. Дополнительные финансовые вливания в таких условиях могут стимулировать инфляцию, не приводя к пропорциональному росту военного потенциала.
Усиление зависимости от Китая
Исследование фиксирует рост зависимости России от Китая: около 35% внешней торговли приходится на КНР. Китай обеспечивает большую часть критически важных гражданских и военно‑промышленных товаров и комплектующих, поставляемых в Россию, в том числе тех, которые подпадают под западные санкции.
Рост такой зависимости даёт возможность внешним партнёрам диктовать условия в сферах торговли, технологий и финансов. Авторы предлагают ужесточить контроль за экспортом в Россию, ограничить поставки критически важных компонентов и принять меры по сокращению экспортных доходов, чтобы снизить экономическую уязвимость.
