Утром в пятницу рубль на международном валютном рынке торгуется без заметного направления на фоне ожиданий решения совета директоров Банка России по ключевой ставке. Участники рынка закладывают в сценарий риск ослабления национальной валюты в случае более глубокого, чем предполагает рыночный консенсус, снижения процентной ставки.
Для рубля это может стать уже вторым за сутки потенциально неблагоприятным фактором после сообщения Минфина о планируемом в мае возобновлении валютных интервенций в рамках бюджетного правила. В условиях высоких цен на нефть такие операции подразумевают покупку ведомством китайской валюты на бирже, что традиционно оказывает давление на рубль.
Несмотря на отрицательную реакцию российской валюты на новости от Минфина, по итогам текущей недели рубль пока демонстрирует укрепление, причём уже пятое подряд. Поддержку ему обеспечивают продажи экспортной выручки от реализации российской нефти по высоким весенним ценам, а в последние дни — и конвертация сырьевыми компаниями иностранной валюты в рубли для уплаты налогов 28 апреля.
Ожидания по ключевой ставке
Решение по ключевой ставке Центробанк огласит в 13:30 мск, а в 15:00 мск запланирована пресс‑конференция руководства регулятора.
Согласно опросу участников рынка, с высокой вероятностью ставка сегодня будет снижена на 50 базисных пунктов — до 14,50% годовых. Однако свежие данные о замедлении инфляции в России усиливают позиции тех аналитиков, которые допускают более резкое смягчение денежно‑кредитной политики — сразу на 100 базисных пунктов.
Текущие курсы рубля к основным валютам
Перед объявлением решения Банка России пара доллар/рубль к 9:35 мск в системе LSEG находилась в районе 75,85. Рубль незначительно отыгрывал потери после закрытия четверга, когда его курс к доллару ослаб на 1%.
Курс евро к рублю по данным LSEG составлял около 88,60. Российская валюта лишь символически укреплялась после снижения на 0,8% по итогам предыдущей сессии.
В паре с юанем рубль на форексе утром теряет около 0,6%, текущий диапазон котировок — 10,61–11,42. На Московской бирже торги четверга по инструменту юань/рубль с расчётами «завтра» завершились на отметке 11,07, что означало ослабление рубля на 1,1%. Объём торгов по этой паре накануне достиг 164 миллиардов рублей.
Беспоставочный инструмент доллар/рубль с расчётами «завтра» завершил прошлую сессию на уровне 75,21, при этом рубль подешевел на 0,9%. До объявления планов Минфина российская валюта значительную часть дня находилась в плюсе и обновляла локальные максимумы, однако затем динамика резко развернулась в минус после сообщения о возвращении ведомства на валютный рынок с операциями по бюджетному правилу, приостановленными в начале марта на фоне снижения нефтегазовых доходов.
Бюджетное правило и интервенции Минфина
Параметры майских валютных интервенций Минфин намерен раскрыть в полдень третьего рабочего дня месяца — 6 мая. Объём будущих операций будет скорректирован с учётом отложенных с марта и апреля вмешательств на рынке.
Механизм бюджетного правила предусматривает, что при фактической цене нефти выше порогового уровня в $59 за баррель эталонной российской марки Минфин направляет избыточные нефтегазовые доходы на покупку иностранной валюты и золота за рубли, пополняя Фонд национального благосостояния. Такие покупки обычно сопровождаются ослаблением рубля.
Динамика рубля с начала апреля
Несмотря на негативную реакцию на новости о возобновлении механизма бюджетного правила, с начала апреля рубль на форексе прибавляет около 6,7% к доллару и 5,6% к евро. На Московской бирже российская валюта укрепляется к юаню примерно на 5,7% и демонстрирует, хотя и небольшое, но всё же усиление позиций с начала текущей недели.
В ходе торгов на этой неделе курс рубля на форексе поднимался до 74,40 за доллар — максимума с мая 2023 года, а по отношению к евро — до 87,36. На Московской бирже курс по паре юань/рубль достигал 10,89 — наивысшего уровня с конца января.
