ЦБ впервые с января 2022 года станет нетто‑покупателем валюты — Минфин начнёт пополнять ФНБ

Что изменится с 8 мая

С 8 мая Минфин начнёт покупки иностранной валюты и золота для пополнения Фонда национального благосостояния (ФНБ). На эти цели бюджет направит 110,3 млрд рублей в мае — примерно 5,8 млрд руб в день.

Операции от имени Минфина проводит Центробанк, однако объёмы его покупок будут значительно ниже объёма средств Минфина: около 1,18 млрд руб в день. При этом в прошлом году ЦБ регулярно продавал валюту, компенсируя расходы из ФНБ примерно на 4,62 млрд руб в день. В результате впервые с января 2022 года Центробанк окажется в статусе нетто‑покупателя валюты на рынке.

Почему объёмы оказались скромнее ожиданий

Экономисты и аналитики ожидали значительно больших сумм для пополнения ФНБ — в широкой оценке речь шла о нескольких сотнях миллиардов рублей. Однако дополнительные нефтегазовые поступления в бюджете в итоге оказались намного меньше прогнозов, что и ограничило масштаб покупок.

Причины — в низких дополнительных доходах от нефти и сокращении добычи: добыча, которая ранее падала до рекордных минимумов, в этом году снизилась ещё на примерно 500 тыс. баррелей в сутки в период январь–апрель. Апрельские нефтегазовые поступления в бюджет выросли по сравнению с мартом, но остались заметно ниже уровня апреля прошлого года.

Влияние на курс и ожидания рынка

Отдельные аналитики отмечают, что покупки Центробанка составляют лишь около 1% от среднедневного объёма торгов парой юань/рубль, поэтому выход государства на рынок вряд ли кардинально ослабит рубль. Экспортная выручка от высоких цен на нефть продолжит поступать, что будет поддерживать валютные поступления.

Прогнозы по курсу разнятся, но в краткосрочной перспективе ожидается, что доллар останется заметно ниже отметки 80 руб, а евро — ниже 93 руб; укрепление рубля до уровней около 74 руб за доллар и 87 руб за евро рассматривают как реальную возможность.

Решение о сдержанных ежедневных покупках связано с нежеланием властей допустить серьёзного ослабления рубля и с необходимостью сохранять возможность финансирования бюджетного дефицита за счёт средств ФНБ.