Ключевая ставка, инфляция и цены: чего ждать в ближайшие месяцы

К концу мая динамика инфляции в России улучшилась — в некоторых данных цены даже снижались в отдельные недели. Экономисты по‑разному смотрят на перспективы: часть из них допускает снижение ключевой ставки уже на ближайнем заседании, другие советуют сохранять осторожность.

Текущая картина инфляции

Начало года прошло тяжело: рост цен ускорялся на фоне изменений налогов и акцизов. Весной ситуация улучшилась — по оценке Банка России, в среднем за последние три месяца устойчивая инфляция сложилась около 4%.

В недельных данных за май индекс потребительских цен дважды опускался ниже 100%, то есть в эти недели цены в наблюдаемой корзине в целом снижались. Однако это не означает переход в дефляцию.

Какой уровень инфляции считается целевым

Центробанк ориентируется на скорость роста цен, приемлемую для населения — около 4%. По состоянию на 20 мая годовая инфляция составляла 5,36%, в отдельных компонентах корзины уже фиксируются значения близкие к 4%. Исторически достижение таргета откладывалось, текущая цель по срокам смещена вперед.

Главные риски для ускорения цен

Один из ближайших рисков — рост тарифов ЖКХ в среднем на 9,8–11,9%, что по оценкам аналитиков может добавить к инфляции около 0,4–0,6 п.п.. Перенос повышения тарифов с июля на октябрь смещает влияние по времени; к осени к этому добавится сезонный рост цен на фрукты и овощи.

Чего ждать до конца года и ставка

Центробанк прогнозирует инфляцию к концу года в пределах 4,5–5%. Правительство недавно ухудшило собственный прогноз — теперь по итогам года ожидается около 5,2%. По мнению ряда экономистов, итоговая инфляция может оказаться в нижней части диапазона ЦБ, а ключевая ставка на заседании 19 июня может быть снижена до 14%.