Заместитель председателя Банка России Алексей Заботкин в подробном интервью пояснил, почему центробанк считает преждевременным смягчение денежно‑кредитной политики. Основные тезисы:
- По данным Росстата годовая инфляция замедлилась до 5,31% (в апреле было 5,58%), месячная — 0,17%. Эти показатели подтверждены, но из них не следует сигнал для снижения ставки.
- Спад ВВП в I квартале (−0,2%) объясняется календарным эффектом, холодной погодой и переносом части спроса на конец года; с поправкой на календарь рост составил бы около 0,3%, поэтому оснований для пересмотра годового прогноза по ВВП нет.
- Предложения прописать цель по росту ВВП в мандате ЦБ Заботкин отвергает: нет ни необходимости, ни содержательных оснований; смягчение политики скорее приведёт к более высокой инфляции и реальным ставкам.
- Экономика работает выше потенциала: безработица на рекордно низком уровне, устойчивые компоненты цен растут на 4–5% в год — инфляционное давление сохраняется.
- Бюджет пока не даёт ожидаемого дезинфляционного эффекта: госсектор продолжает поддерживать высокий совокупный спрос.
- Дезинфляционный эффект от укрепления рубля при росте цен на нефть в основном исчерпан, тогда как проинфляционный вклад через мировые цены на товары, связанные с нефтью, продолжает нарастать; длительная блокада Ормузского пролива усиливает этот дисбаланс.
- Ключевое ограничение для снижения ставки — высокие инфляционные ожидания населения, сформированные в последние 3–4 года; пока они остаются высокими, пространство для смягчения ограничено.
Оперативные данные за июнь показывают ускорение инфляции: за неделю к 8 июня прирост составил примерно 0,20%, отчасти из‑за удорожания бензина. Это добавляет аргументов в пользу осторожного подхода регулятора.
