Что показал обзор Центробанка?
Аналитики отмечают смещение баланса рисков в сторону проинфляционных факторов: сочетание усиленного бюджетного стимула и проблем с поставками топлива сокращает возможности для дальнейшего смягчения денежно‑кредитной политики.
- Усиление бюджетного стимула повышает риск роста цен.
- Топливный кризис привёл к дефициту и скачку цен на бензин, что ускоряет инфляцию.
- Влияние временных дезинфляционных факторов в июне заметно снизилось.
Дефицит топлива вызвал резкий рост розничных цен на моторное топливо, что напрямую подкрепляет инфляционные риски и влияет на общую динамику цен.
В отчёте подчёркивается: влияние временных дезинфляционных факторов в июне значительно уменьшилось, тогда как влияние временных проинфляционных факторов резко усилилось. Устойчивое инфляционное давление при действующих жёстких условиях денежно‑кредитной политики снизилось относительно среднего уровня 2025 года, но, вероятно, остаётся выше 4% и при смещении баланса рисков в сторону проинфляционных не демонстрирует явного тренда на снижение.
Вывод аналитиков — пространство для дальнейшего смягчения политики ограничено, и высокая вероятность сохраняющегося инфляционного давления требует осторожного подхода.
