Российские банки сейчас не располагают свободной рублевой ликвидностью для покупки облигаций федерального займа (ОФЗ), которыми Минфин покрывает дефицит бюджета. Об этом сообщают представители банковского сектора.
Причины дефицита ликвидности
Ключевой фактор — массовый отток наличных из банков, который с начала года достиг порядка 2 трлн рублей. В результате банки располагают средствами преимущественно для обслуживания кредитования клиентов, а не для размещения в государственных бумагах, особенно когда нет уверенности в наличии лишней ликвидности.
Как это влияет на финансирование бюджета
Бюджет уже завершил первую половину года с дефицитом около 5,7 трлн рублей. Одновременно расходы по ряду статей выросли — оценочная дополнительная потребность в финансировании может составлять несколько триллионов рублей. Минфину требуются дополнительные заимствования, однако рынок ОФЗ сейчас менее доступен: летом аукционы госдолга были приостановлены, доходности и цены бумаг нестабильны, а банки зафиксировали значительные убытки на переоценке.
Роль Центробанка
В ответ на ситуацию регулятор наращивает кредитование банков — с начала года в банковскую систему было направлено порядка 2,3 трлн рублей дополнительных средств, а общий долг кредитных организаций перед Центробанком достиг примерно 6 трлн рублей. Это помогает частично поддерживать спрос на госбумаги и обеспечивать краткосрочную стабильность ликвидности.
Прогнозы и риски
В бюджетном плане на 2026 год заложено сокращение дефицита до 3,8 трлн рублей, но эксперты оценивают реальный дефицит существенно выше — в районе 6,5–7,5 трлн рублей. По оценкам аналитиков, расходы могут превысить план ещё на 3–4 трлн рублей. Негативные внешние и внутренние факторы — в том числе расходы на восстановление инфраструктуры и влияние на налоговые поступления — повышают риск роста дефицита осенью. Возможный экономический спад во второй половине года приведёт к недополучению НДС, налога на прибыль и доходы физлиц — ориентировочно 600–800 млрд рублей.
В итоге отсутствие свободной рублевой ликвидности у банков затрудняет использование рынка ОФЗ для покрытия бюджетных потребностей и усиливает зависимость Минфина от мер со стороны регулятора.
