Банк России сократил золотые резервы для покрытия растущего бюджетного дефицита

С начала 2026 года Банк России продал 21,772 тонны золота, направив полученные средства на покрытие дефицита федерального бюджета, который к концу марта достиг 4,6 триллиона рублей на фоне слабых нефтегазовых поступлений в начале года.

По данным регулятора, к 1 апреля 2026 года объем золота в международных резервах РФ сократился на 0,7 миллиона тройских унций — до 74,1 миллиона унций. Только в марте снижение составило около 0,2 миллиона унций.

На фоне активизации сделок регулятора резко вырос и оборот на рынке драгоценных металлов. Московская биржа сообщала, что в марте 2026 года объем сделок с золотом превысил показатель годичной давности более чем в 3,5 раза и достиг 42,6 тонны. Из них 28,6 тонны пришлись на своп‑операции и 14 тонн — на сделки спот. В рублевом выражении объем торгов увеличился примерно в пять раз, до 534,4 миллиарда рублей.

Аналитики отмечают, что распродажа части золотого запаса ради финансирования дефицита связана с резким ростом государственных расходов относительно плановых параметров бюджета. По их оценке, подобная практика соответствует подходу ряда других центробанков, прежде всего в развивающихся экономиках, где золото используют как один из источников ликвидности в стрессовые периоды.

С осени 2025 года Банк России активно проводит операции купли‑продажи золота на внутреннем рынке, ликвидность которого заметно увеличилась. Эти сделки во многом зеркально повторяют операции Минфина со средствами Фонда национального благосостояния. Продажа части запасов помогает регулятору поддерживать необходимый уровень валютной диверсификации международных резервов, совокупный объем которых оценивается почти в $775 миллиардов. Доля золота в них за последние годы существенно выросла вслед за ростом мировых цен на этот металл.

Основной золотой резерв Россия формировала с 2002 по 2025 годы, скупив более 1900 тонн. Наиболее интенсивные закупки пришлись на 2008–2012 годы, когда было приобретено немного более 500 тонн, и на период 2014–2019 годов, в который закупили свыше 1200 тонн. С 2020 года чистый объем покупок золота со стороны России, по оценке аналитиков, составил 55,4 тонны.

Эксперты объясняют, что сегодня ряд центральных банков продолжает избавляться от части золотых резервов из‑за необходимости финансировать растущие расходы, в том числе оборонные, а также на фоне удорожания энергетических ресурсов и потребности поддерживать стабильность национальных валют.

По их словам, многие регуляторы наращивали золотовалютные запасы в предыдущие годы именно с расчетом на то, чтобы реализовать металл по высокой цене в момент острой потребности в ликвидности. В условиях напряженной геополитической обстановки и неопределенности в мировой экономике такая потребность наступила для целого ряда стран. Так, например, центральный банк Турции распродает валюту из резервов, чтобы сдерживать падение турецкой лиры.

По оценке аналитиков Freedom Finance Global, в долгосрочной перспективе спрос на золото останется устойчивым, поскольку металл воспринимается как один из главных конкурентов доллара в роли резервного актива. При снижении котировок центробанки, скорее всего, будут наращивать покупки, а при значительном росте цен — продавать часть запасов для решения приоритетных задач, включая поддержание стабильности банковской системы. В компании предполагают, что в ближайшие два месяца стоимость золота может вернуться к уровню около $5000 за тройскую унцию.

В понедельник золото подешевело на фоне укрепления доллара и усиления инфляционных опасений после блокировки Ормузского пролива. Спотовая цена опустилась до $4797,79 за тройскую унцию, обновив минимум с 13 апреля.