Российская валюта во вторник продолжает укрепляться, обновляя локальные максимумы к основным мировым валютам. Поддержку рублю обеспечивают продажи иностранной выручки от экспорта подорожавшей нефти, а также конвертация валютных поступлений в рубли перед предстоящим 28 апреля Единым налоговым платежом.
К 11:25 мск на Московской бирже пара юань/рубль расчётами «завтра» торговалась на уровне 10,91, что означает укрепление рубля примерно на 0,8%. В ходе сессии рубль недолго достигал лучшего значения с конца января — около 10,90 за юань. Беспоставочная пара доллар/рубль с расчётами «завтра» находилась в районе 74,36, где российская валюта прибавляла около 0,7%.
На рынке форекс доллар/рубль к 11:25 мск находился вблизи отметки 74,75, и рубль укреплялся примерно на 0,3%, ранее поднимаясь до максимума с мая 2023 года — около 74,40.
Пара евро/рубль на внешнем рынке торговалась в районе 87,55, где российская валюта дорожала примерно на 0,9%, обновляя максимум примерно с мая 2025 года на уровне около 87,47 за евро.
С начала апреля рубль на форексе прибавил свыше 8% к доллару США и около 6,8% к единой европейской валюте. На Московской бирже курс рубля к юаню за тот же период укрепился примерно на 7%.
Факторы поддержки рубля
Основным драйвером выступает повышенный приток экспортной валютной выручки за российские углеводороды, реализованные по сложившимся весной высоким ценам. Поступающая на внутренний рынок иностранная валюта сейчас не выкупается государством в рамках приостановленного бюджетного правила, что усиливает предложение валюты на рынке.
Традиционно приток экспортной выручки усиливается в третьей декаде месяца, когда сырьевые компании наращивают продажи иностранной валюты и формируют рублёвую ликвидность для уплаты Единого налогового платежа.
По оценкам рынка, сумма налога на добычу полезных ископаемых (НДПИ), входящая в состав ЕНП, в текущем месяце может приблизиться к 700 миллиардам рублей против примерно 327 миллиардов в предыдущем месяце. Дополнительным поддерживающим фактором стало решение властей США временно до 16 мая продлить послабления по ограничениям на покупку российской нефти и нефтепродуктов для смягчения дефицита сырья на мировом рынке на фоне обострения отношений с Ираном.
Риски для курса российской валюты
Одним из ключевых потенциальных рисков для рубля участники рынка называют возможное возобновление в мае операций по бюджетному правилу. На такую вероятность ранее указывал министр финансов Антон Силуанов. В условиях высоких цен на нефть это будет означать возобновление покупок иностранной валюты на внутреннем рынке.
По мнению Сергея Селёткина из компании «ВТБ Мои Инвестиции», если с мая Банк России начнёт покупать валюту по бюджетному правилу хотя бы на 20 миллиардов рублей в день, это может заметно повлиять на динамику валютного рынка. Эксперт считает, что на текущий момент участники торгов недооценивают риски для рубля, связанные с возможным перезапуском этих операций.
Дополнительную угрозу для российской валюты несут последствия атак беспилотников на объекты нефтяной инфраструктуры. Такие инциденты уже приводили к временному сокращению объёмов экспортных поставок нефти и нефтепродуктов, что чревато уменьшением притока валютной выручки в страну.
Формально в среднесрочной перспективе не в пользу рубля может сыграть и ожидаемое снижение ключевой ставки Банка России и смягчение риторики регулятора по итогам заседания совета директоров 24 апреля. Снижение доходности рублёвых инструментов делает российскую валюту менее привлекательной для инвесторов.
Ожидания по ключевой ставке
Согласно опросу аналитиков, большинство экспертов (23 из 24 опрошенных) прогнозируют снижение ключевой ставки на 50 базисных пунктов — до 14,50% годовых. Один из респондентов допускает более решительное снижение на 100 базисных пунктов.
