Лонсестон (Австралия), 14 июля — резкое сокращение импорта нефти Китаем частично помогло сдержать рост цен во время эскалации в регионе Ближнего Востока, но давление на рынок нефтепродуктов сохраняется.
Сокращение импорта сырой нефти в КНР
Импорт нефти морским путём в Китай в июне упал до 5,96 млн баррелей в сутки — минимального уровня более чем за десять лет по данным Kpler. Это существенно ниже среднемесячного уровня в 10,66 млн барр./сут, зафиксированного в трёхмесячном периоде до начала боевых действий 28 февраля.
Временное прекращение боёв в июне вселило надежду на нормализацию судоходства через Ормузский пролив, однако возобновление ударов и нападения на суда вновь ограничили движение танкеров. Объёмы, прошедшие транзитом во время краткого перемирия, вероятно, обеспечат сырьём азиатские НПЗ как минимум до конца сентября.
Дефицит на рынке нефтепродуктов
Сжатие рынка нефтепродуктов усугубилось после решения ряда стран — в том числе временных запретов на экспорт дизеля из России, вызванных повреждением нефтеперерабатывающих мощностей в результате ударов беспилотников. Россия остаётся одним из крупнейших экспортеров дизельного топлива, и ограничение поставок пришло на пик сезонного спроса в Северном полушарии.
Импорт лёгких и средних дистиллятов в Азию в июне опустился до 5,19 млн барр./сут — это рекордно низкий уровень с начала наблюдений Kpler с 2017 года и на 32% меньше среднемесячного значения в 6,85 млн барр./сут за три месяца до начала конфликта.
Частично снижение объясняется тем, что после начала эскалации Китай ввёл неофициальные ограничения на экспорт ряда нефтепродуктов, чтобы обеспечить внутренние потребности. Экспорт лёгких и средних дистиллятов из КНР в апреле упал почти до минимума за пять лет — до ~350 тыс. барр./сут, затем немного восстановился до ~423 тыс. барр./сут в июне при довоенном среднем около 719 тыс. барр./сут.
По данным торговых участников, в июле экспорт дизеля, авиакеросина и бензина из Китая теоретически может вырасти до ≈3 млн метрических тонн (~800 тыс. барр./сут). Оценка Kpler по экспорту в июле сейчас составляет около 585 тыс. барр./сут, и по мере уточнения данных её, вероятно, пересмотрят в сторону повышения.
Цены и перспективы
Нефтепродукты торгуются дороже, чем до начала конфликта: сингапурский газойль оценивается примерно в $137,72 за баррель. После падения до $109,35 23 июня котировки вновь пошли вверх. Газойль сейчас примерно на 51% дороже, чем 27 февраля, когда он стоил $91,42 за баррель.
Для сравнения, фьючерсы на нефть Brent находятся примерно на уровне $83,30 за баррель, что примерно на 14,9% выше значения 27 февраля. Угрозы безопасности судоходства в регионе и сокращение мировых запасов создают дополнительное повышательное давление на цены нефтепродуктов.
Даже если экспорт из Китая восстановится и поддержит предложение, это может лишь частично смягчить рост цен: переработчики получат возможность извлекать высокую маржу, а Пекин, по‑видимому, готов использовать значительные запасы, рассчитывая на дальнейшее удешевление нефти после возможного урегулирования конфликта и нормализации судоходства.
Вывод
Снижение импорта нефти в Китае и рост экспорта нефтепродуктов могут частично компенсировать дефицит, но на мировые цены влияют и другие факторы — запреты на экспорт у ключевых производителей, риски для танкеров и уменьшение запасов. В совокупности это оставляет вероятность дальнейшего роста цен на нефтепродукты.
